安信国际:维持长城汽车买入评级 目标价24港元
安信国际发布研究报告称,安信维持(02333)“买入”评级,国际3月新车销售10.1万辆,维持同比下降9%,长城环比增长43%,汽车一季度累计销售28.4万辆,买入目标同比下降16%。评级受原材料涨价、价港芯片短缺、安信疫情等因素影响,国际一季度产销量及业绩承压,维持2022/23年净利调整至89亿/118亿,长城目标价下调至24港元,汽车较现价有118%上涨空间,买入目标对应22年20倍预测市盈率。评级
报告提到,3月海外市场销量1.1万辆,同比增长31%,环比增长75%,占公司销量比重达到10.4%,同比提升3.2%。预计4月疫情会影响芯片及其他零配件的生产与物流运输,行业好转需要等到5月。2021年总营收1364亿元,同比增长32%;归母净利润67.3亿元,同比增长25%;总汽车销量为128万辆,同比增长15%。单车售价超过10.6万元,同比增长15%,车型结构优化带动公司单车售价提升,如坦克、WEY系列、大狗等高单价车型销量增多。
报告称,2022年多款产品即将上市,仍处于产品强势期。22年Q1公司已经推出皮卡金刚炮、坦克500以及摩卡DHT-PHEV上市。22年的Q2与Q3公司将推出哈弗酷狗、WEY圆梦、坦克700、欧拉芭蕾猫、闪电猫、朋克猫、沙龙机甲龙等多款重量级车型,长城的产品不断丰富,哈弗、皮卡市场份额稳固,WEY、欧拉及坦克品牌快速增长,新品周期全面发力高端向上,继续全面向电动智能化服务型车企转型。
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