华尔街十年来常听到一句警语：交易部门尽是华尔害怕一些年纪太轻不懂何谓渡过美联储紧缩周期的人。他们如今才要领教一二。街入精神

凡是行年市场，都有动荡；然后就是老手过去这两天的盘势（随你怎么称呼）：指数在大涨900点的12小时之后大跌 1，000点。自称坠在一天的跟别股市时间里，不同资产数以千亿美元计的人样价值有如戏法般变出，转瞬又灰飞烟灭，从摇错乱这与后疫情时代的华尔害怕直线轨迹截然不同。

以往是街入精神每次下跌都有人买入，如今则是行年每次反弹都有人卖出。根据追踪股、老手债的自称坠主要交易所交易基金（ETF），股票和债券周四均下跌2%以上，跟别股市两者在同一天出现如此大的人样跌幅，20年来这是第四次。不同资产同步面临如此程度的压力，引发大型基金很可能被迫抛售的猜测。

“我跟别人一样害怕，”Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen说。这位华尔街最为人知的多头之一说，“我入行将近40年——但没有因此更轻省，因为你永远无法十拿九稳，而且你也知道自己过往曾经犯错。”

市场翻江倒海的背后是致力于退出经济刺激措施的美联储，且未来出手力道之重可能是自1994年以来最为激烈。美国央行曾经是稳定市场的定海神针，如今在抑制40年来最炽热通胀的使命下，反倒成了市场的主要对手。

Kingsview Investment Management的投资组合经理Paul Nolte在芝加哥通过电话说，目前感觉有点像2000年、2002年，市场持续盘跌，不时出现一些反弹。

周三，在主席鲍威尔暗示未来决策会议不会加息75个基点后，股市上涨，标准普尔500指数出现10年来美联储会后的最大涨幅。市场周四下跌，随着交易员重新评估形势，该指数下跌超过3.5%。

除了这两天之外，在过去的25年中，在美联储政策会议结束后的两天内出现如此幅度的市场翻转，只有三次。

LEK Securities的高级董事总经理Frank Davis说，一日之隔，天差地别。“昨天大家对于美联储的评论想太多，以为看到了一些可预测性和稳定性。但如今看来就是银样镴枪头。”

几乎所有资产都遭受美联储引发的动荡。美元在美联储决策当天下跌近1%，周四全面反弹，升至接近20年高点。在固定收益方面，美国10年期国债收益率抹去了周三的跌幅，突破3%。

很少有人会期望短期内援兵将至。美联储一直为通货膨胀所困，需要收紧金融条件，以帮助减缓食品、汽车和住房价格的上涨。22V Research创始人Dennis DeBusschere指出，尽管鲍威尔一再表达了对实现经济软着陆的信心，但经济衰退的风险是投资者不能忽视的威胁。

“这就是为什么遇到上涨就得卖出，”DeBusschere说。他又说，因为风险资产走高意味着你没有对抗通胀！ 

事实上，对逢低买入的买家来说，2022年将成为数十年来最痛苦的一年。自1月以来，标准普尔500指数的下跌平均持续2.3天，超过1984年以来的任何一年，而下跌后的平均回报率为负 0.2%。这是35年来最差表现。

在过去十年的大部分时间里，投资者已经习惯了逢低买入就能赚钱，新的经验让他们吓坏了，在 4月份以多年来最快的速度之一撤离以股票为重的基金。

对法国美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle来说，周三的上涨就是熊市反弹的标志。